黨的十九大報(bào)告創(chuàng)新性地提出：著力加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。

　　將現(xiàn)代金融明確歸入產(chǎn)業(yè)體系，無(wú)疑強(qiáng)化了這樣一個(gè)定位——金融與國(guó)民經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān)、共生共榮，并非分割的孤島，金融要回歸本源，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　在這樣的定位之下，新時(shí)代的金融工作路徑日益清晰：現(xiàn)代金融需要以現(xiàn)代的方式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中代表新時(shí)代發(fā)展方向的事物；現(xiàn)代金融需要現(xiàn)代的調(diào)控方式和監(jiān)管方式，積極適應(yīng)行業(yè)新形勢(shì)；現(xiàn)代金融需要將金融安全擺在更為重要的位置，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　相關(guān)工作已經(jīng)陸續(xù)展開(kāi)，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)正式成立、將對(duì)外資放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、出臺(tái)統(tǒng)一的資管業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制……無(wú)一不在夯實(shí)著現(xiàn)代金融的基石，為新時(shí)代建設(shè)提供可靠、強(qiáng)大、更具核心競(jìng)爭(zhēng)力的金融力量。

現(xiàn)代金融服務(wù)方式創(chuàng)新

　　助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　在天津飛旋科技有限公司的生產(chǎn)車間，地面有序地堆滿了各類材料，一派忙碌景象?！敖衲暧唵瘟啃略?00多臺(tái)，金額達(dá)1.5億元。”飛旋科技相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴上證報(bào)記者，言語(yǔ)中難掩喜悅。這是該公司自2006年成立以來(lái)，自主研發(fā)的磁懸浮軸承技術(shù)應(yīng)用取得的突破式發(fā)展。

　　隨著公司進(jìn)入快速發(fā)展階段，苦惱隨之而來(lái)。以磁懸浮鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)品為例，每臺(tái)造價(jià)成本超過(guò)50萬(wàn)元，與此同時(shí)，為打開(kāi)市場(chǎng)，飛旋科技采取租賃銷售模式，月租金收益每臺(tái)僅約2萬(wàn)元，要兩年多才能回本。這讓尚處在創(chuàng)業(yè)階段的公司流動(dòng)性壓力陡增。

　　為解決這一矛盾，合同能源管理方案應(yīng)運(yùn)而生。解決路徑之一是“1+N”供應(yīng)鏈模式，即浙商銀行以飛旋科技為核心，為其下游企業(yè)提供授信額度以購(gòu)買飛旋的設(shè)備，利息則來(lái)自使用設(shè)備節(jié)省的部分能源費(fèi)，最終實(shí)現(xiàn)三方共贏。

　　這是現(xiàn)代金融手段支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)縮影。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力從依靠要素投入轉(zhuǎn)向依靠技術(shù)進(jìn)步，金融機(jī)構(gòu)的角色也需調(diào)整。浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰告訴上證報(bào)記者，原先以吸收儲(chǔ)蓄、推動(dòng)投資為己任的金融機(jī)構(gòu)和秉持“抵押金融文化”的金融業(yè)務(wù)模式需要轉(zhuǎn)變，金融機(jī)構(gòu)也需培養(yǎng)新本領(lǐng)。

　　十九大報(bào)告提出，深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。這為金融機(jī)構(gòu)未來(lái)發(fā)展指明了方向。

具體到銀行，殷劍峰認(rèn)為，銀行應(yīng)該突出區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)特征——流動(dòng)性創(chuàng)造者，在穩(wěn)定存款來(lái)源、優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)提供流動(dòng)性解決方案。

　　中國(guó)太保集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)孔慶偉則與上證報(bào)記者分享了保險(xiǎn)業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：“當(dāng)前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，必須回歸本源，做強(qiáng)主業(yè)，堅(jiān)持‘保險(xiǎn)業(yè)姓?！粍?dòng)搖，找準(zhǔn)保險(xiǎn)重點(diǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)保障。太保始終堅(jiān)持長(zhǎng)期、價(jià)值及穩(wěn)健投資，在拓展東部地區(qū)業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極支持中西部經(jīng)濟(jì)建設(shè)，重點(diǎn)支持新疆、內(nèi)蒙古、云南、貴州等地區(qū)的交通、能源、落后設(shè)備改造等領(lǐng)域，組織資金在這些地區(qū)投資基礎(chǔ)設(shè)施等各類項(xiàng)目達(dá)30多項(xiàng)，累計(jì)投資金額超過(guò)500億元。”

　　不僅依靠金融機(jī)構(gòu)發(fā)力，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力還得尋根溯源到體制層面。在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)陳道富看來(lái)，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，關(guān)鍵是要改變?cè)斐蛇^(guò)度“脫實(shí)向虛”的體制和機(jī)制，營(yíng)造適宜的生態(tài)，用“勢(shì)”而不是用“力”，讓金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)各歸其位，尋找新動(dòng)能重新平衡兩者力量，形成基于真實(shí)認(rèn)知的良性循環(huán)。

　　現(xiàn)代金融調(diào)控框架成形

　　雙支柱將進(jìn)一步健全

　　十九大報(bào)告提出，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。原工行行長(zhǎng)楊凱生認(rèn)為，這個(gè)問(wèn)題在十九大報(bào)告中正式提出，其重要性自不待言，必須認(rèn)真加以落實(shí)。

　　“雙支柱”，一個(gè)形象的詞匯，直觀地描述了未來(lái)金融調(diào)控的結(jié)構(gòu)和框架。中央銀行運(yùn)用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典教科書(shū)中已得到充分論述。但是為何在貨幣政策之外，再提出宏觀審慎政策，并與貨幣政策“并駕齊驅(qū)”？

　　央行行長(zhǎng)周小川在《黨的十九大報(bào)告輔導(dǎo)讀本》中給出了答案：隨著我國(guó)金融體系的杠桿率、關(guān)聯(lián)性和復(fù)雜性不斷提升，需要更好地將幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定結(jié)合起來(lái)。

　　這并非我國(guó)的獨(dú)創(chuàng)。2008年全球金融危機(jī)以后，G20、全球金融穩(wěn)定理事會(huì)以及巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)均提出宏觀審慎政策框架。

　　目前我國(guó)已經(jīng)做到哪一步了？央行一位研究人員告訴記者，目前宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）是我國(guó)構(gòu)建宏觀審慎政策框架的重要探索之一，其將信貸增長(zhǎng)與資本水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展合理需要緊密掛鉤，具有宏觀審慎政策工具和貨幣政策工具的雙重屬性。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平評(píng)價(jià)，目前我國(guó)的“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱管理框架搭配是合理的，是央行適應(yīng)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的探索。兩者都屬于宏觀調(diào)節(jié)的工具，定位又是各司其職。

　　可以預(yù)見(jiàn)的是，雙支柱調(diào)控框架將成為未來(lái)金融宏觀調(diào)控的主要方向，但是這個(gè)新生事物存在較大的完善空間。

      現(xiàn)代金融呼吁底線思維

　　監(jiān)管與機(jī)構(gòu)在行動(dòng)

　　無(wú)論是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還是健全雙支柱調(diào)控框架，都是為了一個(gè)永恒主題——防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　防控金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。

　　來(lái)自業(yè)內(nèi)專家的客觀評(píng)價(jià)稱，目前我國(guó)金融形勢(shì)總體是好的，但回望那些被刻在歷史時(shí)間軸上的事件，無(wú)時(shí)不在提醒著市場(chǎng)的脆弱性。正如周小川所言，“高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，在實(shí)體部門(mén)體現(xiàn)為過(guò)度負(fù)債，在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為信用過(guò)快擴(kuò)張”。

　　要解決問(wèn)題，需從根上尋因。“當(dāng)前的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患是實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡和逆周期調(diào)控能力、金融企業(yè)治理和金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度不足以及監(jiān)管體制機(jī)制缺陷的鏡像反映。”周小川一語(yǔ)中的。

　　下一階段如何針對(duì)性地做好金融風(fēng)險(xiǎn)的防范工作？除了一以貫之地增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、深化金融市場(chǎng)改革、擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放，夯實(shí)中國(guó)金融業(yè)的“底子”外，還需要金融管理制度改革。

　　國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)由此應(yīng)運(yùn)而生，研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范處置和維護(hù)金融穩(wěn)定重大政策是其主要職責(zé)之一。央行等多部門(mén)近日已先行部署，11月17日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，這意味著資管行業(yè)“大一統(tǒng)”時(shí)代來(lái)臨，監(jiān)管套利將無(wú)處遁形，行業(yè)將迎來(lái)規(guī)范發(fā)展。

　　金融調(diào)控監(jiān)管體制漸入新軌。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，防范風(fēng)險(xiǎn)將成為金融監(jiān)管工作的主基調(diào)，更多意在防控風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)監(jiān)管舉措或?qū)⒅鸩匠雠_(tái)。